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科技浪潮造就科技巨头。
3年前，ChatGPT问世前夕，英伟达的市值还不到2800亿美元，最新市值已高达4.22万亿美元；6年前，全球争夺5G标准“科技竞赛”的时候，英伟达的市值更是只有800亿美元左右，至今市值增长超50倍。
英伟达在全球科技领域的霸主地位早已奠定，每一次全球性的科技浪潮都不可能错过，在英伟达高速成长的背后离不开一些上游供应商的支持，这些供应商自然也跟随英伟达同步成长。
A股的PCB龙头沪电股份就是英伟达背后的“无名英雄”之一。
市值破千亿，6年暴涨41倍
在A股电子板块中，沪电股份是一个无法让人忽略的存在，在此之前或许是因为它的股价，上涨又上涨，新高又新高，但从昨天盘中突破千亿市值之后，已与此前不可同日而语。
昨天，A股在光通信的带领下整个科技板块强势大涨，沪电股份盘中一度逼近涨停，收盘虽有回落但仍涨超8%，市值正式站上千亿大关，达到1021.68亿，这一天距离沪电股份A股上市已经过去了约15年。
10年磨一剑，沪电股份用了15年才磨出一个千亿市值。
沪电股份成功晋级千亿俱乐部，贡献最大的其实就是最近6年，自2018年下半年至今，沪电股份前复权股价从最低1.3元涨到最高55.09元，暴涨4137.69%，超过41倍的涨幅，对应市值从62.49亿涨到1023.42亿。
今天，沪电股份高位回调后，最新市值1002亿。
（沪电股份股价走势截图）
当然，不要光顾着羡慕沪电股份过去6年的累计涨幅，在这个过程中的巨大波动显然并不是普通人能承受的。
2018年-2019年虽然涨了近20倍，但期间最大回撤接近40%，相比巨大涨幅，40%的回撤好像还能接受，但是之后，从2020年初到2022年底，持续的下跌最大跌幅约70%，有多少人能扛住？
不过，要是扛过了这波70%的跌幅，接下来又是一大波疯狂的暴涨，2022年10月底至今最大涨幅超5.5倍，但期间最大回撤也是腰斩。
有意思的是，沪电股份6年暴涨超41倍之后，最新市盈率仅为36倍，对于成长股来说其实并不算特别高。
走过5G浪潮，弄潮AI时代
沪电股份股价巨大的涨幅和剧烈的波动，再次向投资者发出警告，这是一只典型的周期成长股，长期涨幅巨大，但中短期波动巨大，不是一般投资者所能驾驭的。
细看一下，沪电股份近6年的股价其实就两波，一波始于2018年底、止于2020年初，一波起于2022年底、至今还在上涨。
这两波行情的时间，其实分别对应的正是过去几年的两波大科技趋势，2018年的5G浪潮，2023年的AI浪潮。
沪电股份是做印制电路板（PCB）的，2018年时它的主导产品是14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板，2023年主导产品除通讯板、汽车板之外，增加了支持数据中心基建的高端HDI、高层高速，其中AI服务器和HPC相关的PCB产品比重大幅提升。
到2024年，沪电股份AI服务器和HPC相关PCB产品占比提升到29.48%，高速网络交换机及配套路由相关PCB产品提升到38.56%。
（沪电股份2024年财报截图）
中高层、高多层通讯板是5G浪潮下基站建设的核心元器件，沪电股份主要客户集中在华为、中兴通讯、爱立信等通讯巨头。
2019年-2021年国内5G基站建设约800万个，沪电股份在2018年-2020年净利润复合增速超过50%。但是，自2022年开始，国内基站建设速度放缓，沪电股份的业绩也从2021年开始放缓下滑。
踩中5G基建浪潮，沪电股份净利润从2018年的5.7亿增长到2020年的13.43亿。
2022年底，OpenAI推出的ChatGPT生成式人工智能打开了一个新的时代，全球算力的爆发也引爆了对高层高速PCB板的需求，此时沪电股份在国内PCB行业排名第九，到2024年排名已经上升到第四。
（数据来源：实佳电子官网）
2024年，沪电股份排名大幅上升，其营收增速也成为上市以来增长最快的一年，净利润也从2021年的10.64亿增长到了25.87亿。
（数据来源：同花顺网站）
（数据来源：同花顺网站）
2024年初，沪电股份推出的总投资5.1亿的面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目，进入2025年后，为扩大生产规模，又对该项目追加了3亿投资预算。
2024年10月，沪电股份又推出了总投资43亿的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目。
沪电股份显然正在加紧、努力融入当下的AI算力浪潮。
深度绑定英伟达，服务器核心供应商
跻身英伟达核心供应商，是沪电股份的又一努力。
早在2023年5月的时候，有投资者就在沪电股份互动平台上询问公司是否与英伟达合作、供货英伟达，公司的回答一直很含糊，只是说“公司部分PCB产品应用于AI服务器及相关领域”，但是，当有人询问“市场传闻公司英伟达订单被胜宏科技抢走，请问是否属实”时，公司则明确回应“传闻而已”。
2023年8月底的时候，沪电股份在互动平台的回复态度似乎透露着与英伟达的确切关系。
（沪电股份互动平台截图）
虽然沪电股份关于与英伟达的关系一再含糊其辞，但是从其互动态度能够感受到，至少大概率是肯定的。不仅如此，早已有国金证券、方正证券等券商在研报中明确，沪电股份是英伟达服务器PCB供应商。
（资料来源：21世纪经济报道官网）
甚至有传闻，沪电股份产品已经拓展至微软、谷歌、亚马逊等全球云计算巨头。
不过，沪电股份与英伟达的关系尚且只是来自外界传闻，与微软、谷歌、亚马逊的关系更只是传闻，但在A股，这些传闻已经足以在短期抬高沪电股份估值。
更何况，随着对AI赛道的押注以及全球算力需求的爆发，沪电股份本身的业绩其实才是支撑股价的“顶梁柱”，即使在当前A股电子元器件板块中，沪电股份36倍的估值也处于中等偏低的位置。
总之，在电子行业的大周期下，沪电股份正在享受周期估值抬升的好处，但是其剧烈波动股价也足以吓退一部分投资者了。
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